close
close

Het Japanse Norinchukin plant een kapitaalverhoging nadat de hogere rente de obligatieposities heeft getroffen

Ontgrendel gratis de Editor’s Digest

Een stijging van de Amerikaanse en Europese rentetarieven heeft de enorme buitenlandse investeringsportefeuille van Norinchukin getroffen, wat de Japanse landbouwkredietverstrekker ertoe heeft aangezet een kapitaalverhoging van ¥1,2 biljoen ($7,7 miljard) te plannen.

Norinchukin, dat de spaargelden van boeren en vissers van Hokkaido tot Okinawa beheert, waarschuwde woensdag op een persconferentie dat het in het lopende boekjaar een verlies van ongeveer ¥ 500 miljard zou lijden en beloofde de manier te herzien waarop het zijn investeringsrisico’s in evenwicht bracht. .

De papierverliezen uit zijn obligatiebezit stegen eind maart tot ¥2,2 biljoen, tegen ¥1,7 biljoen een jaar eerder, en een winst van ¥959,8 miljard in 2021, omdat zijn beleggingen werden getroffen door het snelle tempo van renteverhogingen in de VS. en Europa, terwijl de centrale banken de inflatie probeerden te beteugelen.

Tegen de achtergrond van jaren van lage en zelfs negatieve rendementen op Japanse vastrentende effecten heeft Norinchukin gulzig Amerikaanse staatsobligaties en andere mondiale activa opgekocht, waardoor hij de afgelopen jaren op verschillende momenten een van ‘s werelds grootste kopers van door onderpand gedekte obligaties is geworden.

Maar de Japanse kredietverstrekker kreeg, net als Silicon Valley Bank, grote klappen te verduren als het ging om zijn bezit aan Amerikaanse staatsobligaties, waarvan de waarde is gedaald naarmate de rente is gestegen.

“De financiële volatiliteit van de bank ligt boven het peergemiddelde”, zegt Tomoya Suzuki, senior analist bij Moody’s Ratings. “Hogere en langere rentetarieven stellen de bank bloot aan aanhoudende volatiliteit in haar financiële prestaties, waardoor haar buffers voor het opvangen van onverwachte verliezen worden beperkt”, voegde hij eraan toe.

Met een common equity Tier-1-kapitaalratio van 16,4 procent zei Norinchukin echter dat er geen zorgen waren over de onderliggende financiële kracht.

“We moeten onze portefeuille van activa onder beheer strategisch herschikken om de winstgevendheid op de lange termijn te garanderen”, zei een woordvoerder bij de uitleg van zijn plan om kapitaal aan te trekken.

Een grote focus voor beleggers is de mate waarin Norinchukin Amerikaanse en Europese staatsobligaties zal verkopen en in plaats daarvan Japanse staatsobligaties zal kopen. De rendementen op laatstgenoemde zijn gestegen nadat de Bank of Japan in maart voor het eerst sinds 2007 de rente verhoogde.

Woensdag klom de rente op Japanse 10-jarige Japanse staatsobligaties voor het eerst in elf jaar boven de 1 procent, terwijl de verwachting steeg dat de BoJ haar aankopen van staatsobligaties zal terugschroeven.

Norinchukin heeft in het verleden te lijden gehad onder zijn agressieve investeringsbeleid. Het land moest op het hoogtepunt van de mondiale financiële crisis noodfondsen bijeenbrengen en zijn leden van de landbouw-, visserij- en bosbouwcoöperaties aanspreken voor het equivalent van tientallen miljarden dollars, nadat het grote inzetten had geplaatst op door activa gedekte effecten op basis van Amerikaanse subprime-hypotheken. .